1. 利息：配资方通常会按照一定的利率收取配资金额的利息，计算方法为：利息 = 配资金额 × 利率 × 天数。
从股价与基本面的匹配程度看，A股短期调整已较充分。（1）复盘2010年以来上证综指反弹后回落至历史低位区域的12段时期：一是上证综指平均跌幅达16%。二是反弹后调整期间制造业PMI、商品房销售、社零、出口同比增速高点到低回落的均值分别是3.2、25.1、5.7、24.5个百分点。（2）当前来看，短期基本面并未恶化，但股价已反映悲观预期：一是上证综指本轮调整幅度在8.5%左右；二是相对于5月，6月制造业PMI持平，地产销售、出口同比增速均出现明显回升。
从估值、情绪、资金等指标来看，A股短期可能已调整到位。（1）历史上12次A股反弹后回落至历史低位区域时期：一是上证综指PE（TTM）、换手率和200日均线以上个股占比平均分别回落21%、0.7pcts和44.1pcts；二是外资、融资平均流出113亿、825亿。（2）当前估值、情绪、资金等指标调整已较充分：一是本轮上证综指PE（TTM）、换手率和200日均线以上个股占比从高点到低点分别回落5.8%、0.4pcts、15.9pcts；二是外资和融资已分别流出473、622亿元。
从行业轮动来看，多数行业均已出现调整，且符合历史轮动规律。（1）复盘2010年以来12次A股反弹后回落至历史低位的时期，可以看到行业轮动的规律：一是周期、金融最先调整；二是消费在中期领跌；三是科技在后期领跌。（2）当前来看，多数行业均已调整，且符合轮动规律：一是5月20日以来，除公用事业、电子、通信外，其余行业均已调整；二是5/20-6/15地产、建筑等周期领跌，6/15-7/1商贸零售、食品饮料等消费行业领跌，7/1-7/9国防军工、计算机等科技领跌。
底部区域，A股短期可能开启反弹。（1）分子端：经济和盈利延续弱修复趋势。一是6月出口继续维持偏高增速；二是地产销售边际改善；三是A股中报盈利增速继续改善。（2）流动性：美联储降息预期上升，国内维持宽松；短期外资出现回流，融资、新发基金后续也可能改善。（3）风险偏好：短期可能边际回升。一是三中全会和暂停转融券等政策可能改善市场情绪；二是海外降息预期提升风险偏好。
美联储降息前A股周期行业表现占优，降息后科技行业可能占优。复盘2000年以来美联储4轮降息周期，可以看到：（1）美联储降息前A股周期行业表现相对占优：如2001/1/3降息前的有色金属、基础化工，2007/9/18降息前的煤炭、有色金属、钢铁，2020/3/3降息前的有色金属。（2）美联储降息后科技行业表现较好：如2001年降息后的汽车、2007年降息后的通信、2019年降息后的计算机、电子。
短期继续均衡配置科技和低估值红利。（1）科技短期仍是配置首选：一是底部反弹时，成长行业相对占优；二是美联储降息预期下，科技可能受益；三是短期产业趋势和政策催化不断。（2）低估值红利仍是长期配置机会。一是资产荒下长期配置逻辑不变；二是美联储降息预期和中报业绩偏好，上游周期等行业可能占优。（3）短期建议继续均衡配置：一是政策和产业催化下的电子（半导体、消费电子）、通信（卫星互联网、算力）、计算机（智能驾驶）、传媒（AI应用）；二是可能受益于降息预期的有色、化工、银行、电新、消费等顺周期和核心资产相关行业。
风险提示：历史经验未来不一定适用、政策超预期变化、经济修复不及预期股票股票配资吗。